2023ドル円今後の予想|円安どこまでいつまで?見通し原因理由を簡単解説|消費者経済総研|2023年6月25日
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- ■はじめに
- 下記の｢留意事項｣を､あらかじめ､承知頂きたい｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆簡略化について
正確さを追求すると複雑化し､わかりにくくなる｡
本ページでは､わかりやすさを､優先している｡
正確性を犠牲にし､簡素な表現の箇所がある｡
また､様々な場面で､単純化･省略化等をしている｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆表現について
｢○○の可能性が考えられる｣
｢〇〇と予想する｣
｢〇〇の傾向がある｣･･･
これらのフレーズが続くと､読みづらくなる｡
よって｢○○になる｡｣と､簡略化もしている｡
断定ではなく､可能性の示唆であることを､
念頭に置いて頂きたい｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆自己責任と当方免責
当方が発言､記載､提供等をした情報に関しては､
読者等の自らの判断･責任において対応して頂く｡
･金融取引等は､自己責任である｡･当方提供の情報は､正確性､有効性､有益性､真実性､最新性､適法性等は保証されない｡当方情報の利用で損害が生じても､当方は一切の責任を負わない｡･また｢免責事項｣にも従って頂く｡
- ■今回号(ドル円予測)のポイントは?
- －－ 消費者 経済 総研 －－
前半は､ ｢Ｑ＆Ａ｣ で､解説していく｡
｢Ｑ｣ の問いかけに対して､
あなたは､｢答えＡ｣ を､考えて頂きたい｡
↓23年6月24日は､143.7円と､再び円安へ↓
Ｑ：最近は､再び、円安の傾向にある。
2023年度の為替(ドル円)は､どうなる？
円安は､更に進むのか？
↓
Ａ：23年度のドル円の推移は､〇〇だと予測した｡
本ページで､予測値と理由を､解説していく
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：円安だと､損するのは､誰か？
あなたは､１分間､考えて頂きたい｡
↓
Ａ：日本の消費者には､
輸入価格UPで､物価高となり､負担増で損だ｡
海外旅行をする日本人も､損だ｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：では日本は､円安は損で､ 円高が得だな？
↓
Ａ：違う｡ 日本の全体には､円安の方が得だ｡
円安は､消費者の消費には､損になるが､
消費者の収入面には､円高が得だ｡
｢ 円安の方が､お得 ｣ の理由は､後述してある｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：円安の原因は､何か？
ドル円の水準は、何で決まるか？
↓
Ａ：様々な要因があるが、本ページでは、
下記の２つを､主な要因として､解説する。
① 日米の金利差
② 貿易の赤字
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ:｢ ①日米の金利差 ｣で､ドル円は､どうなる?
↓
Ａ：日米の金利差が､拡大したから､
円安に､なった｡
日本は､ゼロ近傍のまま｡
一方、米国は､上昇した｡
日米の金利差の拡大により､円安になった｡
なお､本ページでは､特記ない限り､
ドル円と､米2年債金利の値は､各月の月初の値だ｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：｢ 日米の 金利差の 拡大 ｣ と言うより､
｢ 米金利の上昇 ｣ ではないか？
↓
Ａ：そうだ｡
日本の金利は､ゼロ近傍で､ほぼ不変だから､
｢ 米国の金利の上昇 ｣と､言い換えられる｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：では､｢ ドル円 ｣ は､
｢ 米国の金利 ｣ に､影響されるのだな｡
｢ ドル円 ｣ と､｢ 米国の金利 ｣は､
どのくらい連動するのか？
↓
Ａ：下記の期間では､
相関係数0.98と､かなり高い連動性がある｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：相関係数は､0.98とのことだが､
相関係数は､いくらから､いくらの値か？
↓
Ａ：
｢相関係数｣は､｢0から､1まで｣の値で表される｡
全く相関がないが ｢ゼロ｣ で､
完全に相関するのが ｢ 1 ｣ だ｡
一般に､｢相関係数｣は､下記が目安とされる｡
＊ 0.7～1.0 → 強い相関がある
＊ 0.4～0.7 → 相関あり
＊ 0.2～0.4 → 弱いが相関あり
＊ 0 ～0.2 → ほぼ相関なし
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：米国金利が上昇すると､円安｡ この理由は?
↓
Ａ：高金利の米国の方が､利息を､多く貰える｡
｢ 国債 ｣は､利息多い米国の方を､買う方が得｡
よって、円を売り、ドルを買って、
米国の国債を買うから､ドル高･円安になる｡
※そもそも､｢ 国債 ｣とは、｢用語集｜国債｣
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：FRB(米国の中銀)が､金利を､上げる理由は?
↓
Ａ：インフレ退治だ｡
｢ 金利UPで､物価抑制 ｣ の仕組みは､
本ページの下段で､解説してある
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：まずは､本ページの流れを､確認したい｡
↓
Ａ：
▼前半：ドル円の23年度の今後の推移の予測
▼後半：円高よりも､円安の方が､お得な理由
－－ 消費者 経済 総研 －－
▼前半の中で､｢ 前段の流れ ｣ は？
米国の物価が､上昇 (高インフレ)
↓
FRB(米国の中銀)が､インフレ退治のために､利上げ
↓
日米の金利差が､拡大
↓
米国の国債を､買う方が得
↓
日本円を売って､ドルに変える人が､増える
↓
円が売られ､円安へ
- ■米国は､利上げで､インフレ退治?
- －－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：米国の物価の上昇率は､どのくらいか？
↓
Ａ：22年6月には､
前年同月比 9.1% UPものインフレとなった｡
(昨年同月比)
上図の通り､米国の物価は､上昇を続けた
米国は､強いインフレの状態にあった
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆米国は、利上げを、開始した？
そこで､米国は､インフレ退治を､開始した
インフレ退治の１つが､政策金利の引き上げだ
22年3月に､0.25％の利上げを､実施してから､
米国の中銀のFRBは､利上げを､繰り返している｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆中銀の役割 とは？
中銀は､中央銀行の略だ｡
中銀の役割は､紙幣の発行や､物価の安定だ
物価の安定のために､金利を､上下させる
中銀が､制御する金利は､「政策金利」だ
｢政策金利｣の上げ下げで｢市場の金利｣も上下する
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：日本の中銀は､日銀 (日本銀行) で､
米国の中銀は､FRBだな｡
両者は､同じ役割か?
↓
Ａ：日米では､下記の違いがある｡
FRBは､｢物価の安定｣+｢雇用の安定｣を担う｡
日銀は､｢物価の安定｣を担う｡
日本では､｢ 雇用の安定 ｣ は､
政府の役割で､日銀の仕事ではない
※なお､上記以外にも､
中央銀行には､いくつかの役割がある｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆金利を､引き上げる メリットは?
そもそも､利上げ(金利引き上げ)のメリットは?
↓
中銀が､｢政策金利｣を､引き上げると､どうなるか?
↓
｢市場の金利｣も､連動して､利率がUPする
↓
市場金利で､わかりやすい具体例は､何か?
↓
住宅ローンが､わかりやすい例だ
↓
政策金利のUPで､ 住宅ローンの利率もUPする
↓
すると､住宅ローン返済額が､増加する
↓
住宅を買う人が､減る (住宅への需要は､低下)
↓
需要が弱くなると､住宅価格は､下がる
↓
住宅と連動する､家具､家電･･･などの需要も減る
↓
それらの業界が､仕入れる原材料や部材の
各業界にも､波及する｡
↓
需要の減退は､様々なジャンルに､波及する
↓
こうして､需要減で､物価水準が､下がる
利上げは､物価上昇を､
抑制するメリットがある
－－ 消費者 経済 総研 －－
- ■米国の｢政策金利｣は､どうなった?
- －－ 消費者 経済 総研 －－
◆米国の｢政策金利｣は､どこまで上昇したか?
米国もコロナ禍では､政策金利を､ゼロ近傍とした
具体的には「 0％ ～ 0.25% の間 」としていた
▼2022年3月に､1回目の利上げ
米国は2022年3月に､0.25%の利上げをした
利上げ前：0％～0.25% の間
↓
利上げ幅：＋0.25%
↓
利上げ後：0.25％～0.5% の間
▼2022年5月に､2回目の利上げ
2022年5月に､さらに､+0.5%引き上げた
利上げ前：0.25％～0.5% の間
↓
利上げ幅：＋0.5%
↓
利上げ後：0.75％～１% の間
▼その後と､直近の利上げは？
その後も､利上げが､続いたが､
直近の利上げは､23年5月だ｡
2023年5月に､
5.0～5.25% (中央値5.125%) へ､利上げをした｡
米国の政策金利の事を ｢ FF金利 ｣ とも言う｡
▼今後は？
なおFRBは､2023年の年内に､
｢ あと 2回 利上げ ｣ することを､示唆している｡
- ■日本のインフレと金利は?
- －－ 消費者 経済 総研 －－
◆日本は､金利を､上げない？
米国中銀は､政策金利の利上げを､続けている
一方､日本の政策金利は､どうか?
日本の中銀である日銀は､利上げをしない
また､今後の利上予定は､当面ない
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆値上げラッシュなのに､利上げしない理由は?
Ｑ：値上げラッシュが､日本でも､続いている｡
日銀は､どうなったら､利上げするのか?
↓
Ａ：コアCPIが､ ｢ 安定的に2％超 ｣ に､
なるまで利上げしない
Ｑ：上図の通り､22年4月から､2%を超えた｡※ ％の値は､前年同月比の増減率
※ 上図は､下記出典から､消費者 経済 総研が､作成
※ 出典:e-Stat総務省統計局|消費者物価指数2020年基準
なのに､なぜ､利上げしない？
↓
Ａ：値上げ傾向にあるが､一時的な現象だからだ
日銀は､まだ､｢ 持続的な2%超 ｣ と見ていない｡
値上げが続くが､それは一時的だ｡
悪天候､コロナ､戦争という特殊な原因であって､
正常ではないコスト･プッシュ型の物価高である
日銀は､デマンド･プル型で､賃金UPを伴う､
持続的･安定的な 2%超ではないと､見ているのだ
持続的な2%超の物価上昇になるまで現状維持だ｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：｢ コア CPI ｣ とは､何か?
↓
Ａ：CPIは､消費者物価指数(Consumer Price Index)で､
コアCPIは､生鮮食品を､除いたCPI
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：日銀が､コアCPIを､指標とする理由 とは?
↓
Ａ：生鮮食品は､天候不順等で価格変動が激しい｡
よって日銀は､除く生鮮のコアCPIを､注視する｡
- ■なぜ､２％なのか?
- －－ 消費者 経済 総研 －－
◆適正な 物価上昇率は、２％？
適正な物価上昇率は､どのくらいか？
↓
それは「２％」である｡ 日銀も､2%を目標とする
↓
なぜ､2%なのかは､別ページで､徹底解説中
↓
本ページの下段に､URLリンクを､掲載してある
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆悪い円安?｜円安より円高が､良い?
Ｑ：最近の円安は､
「悪い円安」と､言う人もいる｡
結局､円安は､良いのか？ 悪いのか？
↓
Ａ：短期的･一面的には､円安の弊害はある｡
だが､｢一面的｣ではなく､｢全体的｣で見て､
また､｢短期的｣ではなく｢中期的｣で見れば､
日本の経済には､円安の方が良い｡
[１] 日銀総裁が､円安が良いと､言う理由 とは?
[２] 財務大臣が､悪い円安と､言う理由 とは?
[３] 悪い円安 は 嘘｡実は悪いのは〇〇だった
※これら3点は、別ページで､徹底解説中｡
本ページの下段に､URLリンクを､掲載してある｡
- ■日本の政策金利は､何％か?
- －－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：日本は、ゼロ金利政策だが､
具体的には､何パーセントなのか？
日本の政策金利は､短期は､-0.1%で､長期は0%だ
日銀は､利上げをしていない。利上げ予定もない
つまり､日本の金利は､ゼロ％近辺のままだ
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：低い金利のメリットは､何か？
↓
Ａ：
既述の ｢ 米国の 利上げと住宅 ｣ の話の逆になる｡
金利を下げれば､住宅需要が増える
↓
連動して､関連する業界の需要も､増大する
↓
低金利の政策で､景気拡大へ寄与する
↓
低金利で需要UPで､｢ 需要＞供給 ｣ の傾向になる
↓
需要＞供給 から､インフレ傾向へ向かう
↓
日本の物価目標 2% に､近づくこともできる
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆低金利のデメリットは？
Ｑ：一方で､低金利のデメリットは､何か？
↓
Ａ：低金利で､需要が強くなると､
モノの値段が､上がる｡
物価上昇が､2%なら､適温なインフレだ｡
しかし､過剰な物価上昇では､デメリットになる｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆日本と米国 政策の違いは？
日本は､持続的な2%超インフレになったとは､
日銀は見ていない｡
よって日銀は､低金利政策を､継続する
一方､米国は､過剰なインフレになった｡
そこで米国中銀は､政策金利を､引き上げた
- ■ドル円は､〇〇へ (金利で予測）
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆ドル円為替の 2023年 予測
ドル円の水準を決める要因は､下記の2つだった｡
① 日米の金利差
② 貿易収支
日本の金利は､ゼロ近傍でほぼ不変だ｡
よって ① は､ ｢ 日米の金利差 ｣ ではなく､
｢ 米国の金利 ｣ で見ていく｡
米国の市場金利は､米国の政策金利に､連動する｡
では､米国の 政策金利 (FF金利) は､どうか？
FF金利は､下記の通り､推移している｡
では､米国の市場金利は､どうか？
米国の市場金利 (２年国債) は､
下記の通り､推移している｡
2年国債の金利と､FF金利は､連動している｡
この２つの 相関係数は､0.90と高い｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：政策金利(FF金利)と､市場金利(米2年債)は
確かに､連動している｡
だが､市場金利(米2年債)の方が､
先に､上昇したのは､なぜか？
↓
Ａ：金融市場の参加者は､先読み･先回りをする｡
例えば､株式の市場でも､先回りする｡
株価は､半年～1年先の予想を､反映する｡
金利の市場も同じく､先回りして織り込むのだ｡
米国の金利の市場は、
先々の政策利上げを､市場は､織り込んできた｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：市場の方が､先回りして､動くのだな｡
どのくらい､先回りしたのか？
↓
Ａ：政策金利の上昇よりも､
4か月早く､市場が動いた｡
市場金利の動きを､4ヶ月分､遅らせると､
下図のようになる｡
◆ずらす前の推移↓
◆4か月すらした後の推移↓
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：なるほど､4か月ずらすと､
相関係数は､0.99と､極めて高い｡
ならば､FF金利を､使って､
市場金利を､予測できるな｡
↓
Ａ：そうだ｡
FF金利から､市場金利を予測し､
市場金利から､ドル円を､予測できる｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：では､まずは､FF金利の動きを､知りたい｡
FF金利は､今後はどう動くのか？
↓
Ａ：市場参加者は､FF金利の予想も､している｡
それを元に､筆者(松田)は､下記のように予測した｡
黒色は実績で､グレーが予測だ｡
※参考出典:FRB､利上げ見送りも2度の追加利上げを示唆|FINTOS!
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：FF金利の予測は､分かった｡
市場金利は､どうなるか？
↓
Ａ:｢FF金利｣の予測から､｢米2年債｣を予測した｡
(その際､相関度の高かった4ヶ月ズレを活用）
下図のように推移すると､予測した｡
23年の4月～6月は､米2年国債の実績で､
7月以降の点線は､その予測だ｡
◆米２年債予測の単回帰の概要
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：金利の予測は､わかったが､
知りたいのは､ドル円の予測だ｡
そもそも､市場金利と､ドル円は､
どの程度､連動するのか？
↓
Ａ：21年4月～22年11月では､
下図のように､極めて連動性が､高かった｡
相関係数は､0.98も､あった｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：では､市場金利 (米2年国債) から､
ドル円を予測すると､どうなるか？
↓
Ａ：金利から予測した､ドル円の推移は､下図だ｡
ドル円は､米国の２年債金利と､連動し､
23年度の後半は､円高方向に推移と､予測した｡
その後､年度後半(第４四半期)は､円高傾向となる｡
◆米２年債→ドル円予測の単回帰の概要
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：ドル円の予測は､
金利だけから､予測すれば､いいな？
↓
Ａ：そうとも言えない｡
最近は､下図のように､連動性が薄れてきた｡ ↓ ↓ ↓
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ： 相関係数0.98の時期なら､金利で､
ドル円を､予測すれば､よかったと思う｡
しかし最近は､相関が低下したので､
別の視点からも､見た方が､良いのか？
↓
Ａ：そうだ｡
ドル円は､様々な要因で動く｡
その中で､｢貿易｣の視点も見ていく｡
次項からは､貿易から､ドル円を予測してみる｡
- ■ドル円予測 貿易から
- 前項までは､金利の推移から､ドル円を予測した｡
続いて､｢貿易｣から､ドル円を予測してみる｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：貿易は､ドル円に､どう影響するのか？
まずは､思いっきり単純化した話を､聞きたい
↓
Ａ：貿易黒字では､円高になり､
貿易赤字では､円安になる｡
次の単純化した､例え話で､解説する｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆輸出＝輸入で､｢ 貿易赤字がゼロ ｣の場合
▼先に､輸出
日本から米国へ､100億円分の商品を､輸出する
↓
100億円の販売代金を､日本は手にする
↓
日本の輸出額は､100億円だ
↓
1ドル=100円だとすると､日本は､1億ドルを獲得
▼続いて､輸入
日本は､米国から100億円分(1億ドル)輸入する
↓
日本は､購入代金として､1億ドルを支払う
▼前半の輸出 + 後半の輸入
前半の輸出で､1億ドルを､入手し､
後半の輸入で､1億ドルを､支払う｡
↓
ドルと円は､行って来いである
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆輸入 110億円 ＞ 輸出 100億円 で､
10億円の､貿易赤字の場合
▼先に､輸出
日本から米国へ､100億円分の商品を､輸出する
↓
100億円の販売代金を､日本は手にする
↓
日本の輸出額は､100億円だ
↓
1ドル=100円だとすると､日本は､1億ドルを獲得
▼続いて､輸入
日本は､米国から110億円分(1.1億ドル)輸入する
↓
日本は､購入代金として､1.1億ドルを､支払う
↓
前半の輸出で１億ドルを､入手したが､
輸入で､1.1億ドル払うには､0.1億ドル足りない｡
↓
日本は､手持ちの10億円を､
0.1億ドルに､変える必要がある
↓
つまり日本は､
10億円の円を売り､0.1億ドルを買う
この貿易赤字のケースでは､｢円売り｣ が､発生した
↓
｢ 円売り｣ によって､円安になる｡
↓
貿易赤字 → 円売り → 円安 へ
貿易赤字なら､円安へ
貿易黒字なら､円高へ
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆貿易 (輸出､輸入､純輸入) の推移は？
Ｑ：最近は､貿易赤字が増えたと､聞いた｡
貿易は､どのように､推移したのか？
↓
最近は､原油高などで､輸入物価が高くなり､
貿易赤字の額は､下図の通り､増加した｡
※ 上図は､下記出典から､消費者 経済 総研が､作成
※ 本ページの貿易の額は､以下同じ。
※ 出典:四半期別GDP速報 - 内閣府
上図のグラフの値は､｢ 純輸出 ｣ の額だ｡
また､｢ 純輸出 ｣ ＝ ｢ 輸出 － 輸入 ｣ だ｡
逆に輸入－輸出を ｢ 純輸入 ｣ としたのが下図だ
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：貿易赤字 (純輸入) と､ドル円は､
どの程度､連動するのか？
↓
Ａ：下図のように連動し､
相関係数は､0.92と､かなり高い｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：四半期 (3か月ごと) なのは､なぜか？
↓
Ａ：貿易は､｢ GDPの 輸出と輸入 ｣ の値を用いた｡
GDP統計が､四半期(3か月毎)だからだ｡
ドル円の各四半期の値は､
｢月初3か月分の 平均の値 ｣を､採用している｡
※｢ 月初 3か月分の 平均の値 ｣ とは､
例：2023年4‐6月期のドル円の場合は､
4月の月初の ドル円は： 132.99円
5月の月初の ドル円は： 136.29円
6月の月初の ドル円は： 139.14円
23年度4‐6月期のドル円は､
上記3つの単純平均値 136.14円である｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：上図の純輸入のピークは､22年7～9月で
ドル円のピークは､22年10～12月だな
1期分のタイム･ラグが､あるが､
補正すると､どうなるか？
↓
Ａ：ドル円を､1期分ずらしたのが､下図だ｡
相関係数は､0.98と､極めて高くなった｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：｢貿易から､ドル円を予測 ｣ とのことだが､
では､｢貿易｣の今後の予測は､どうか？
↓
Ａ：下図のように､推移すると､予測した｡
23年度 (4-6月期 ～ 翌年1-3月期)は､
22年度よりも､貿易赤字は減少する｡
Ｑ：23年度は､純輸入 (貿易赤字) が､
減少するのは､なぜか？
↓
Ａ：輸出は増え､輸入は減少すると､予測した｡
輸出は､インバウンドの増加が､効いてくる｡
輸入は､原油高の落ち着きで､減少予想だ｡
輸出･輸入の予測の詳細は､
｢ 別ページ ｣に､解説してある｡
Ｑ：｢ 別ページ ｣とは､どこか？
↓
Ａ：その他も含めて､関連ページは､
リンク集を､本ページ下段に､掲載した｡
ひと通り､本ページを､読み終わったら､
そのリンク集で､移動して､ご覧頂きたい｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：貿易の今後の予測から､
今後のドル円を､予測すると､どうなるか？
↓
Ａ：下図の通りの予測となった｡
円高方向に､触れる予測となった｡
上図に､純輸入を､挿入したのが下図だ｡
点線部分は予測の値で､実線は実績の値だ｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：予測の計算式の内容は？
↓
Ａ：下記の通りだ｡
単回帰分析のモデル式を立てて､X値1を求め､
予測純輸入の変化量に､X値1を乗じ算出した｡
予測純輸入は､
消費者 経済 総研の2023GDP予測の値を用いた｡
◆単回帰の概要
- ■ドル円予測 貿易・金利比較
- －－ 消費者 経済 総研 －－
Ｑ：前項まで､｢金利｣と｢貿易｣から､
ドル円の予測だったな｡
どちらを､優先すべきか？
↓
Ａ：｢貿易｣よりも､｢金利｣から､
ドル円を見る方が､良いだろう｡
貿易赤字が､拡大したから､円安ではなく､
円安だから､貿易赤字拡大とも､見れるからだ｡
次の単純化した例え話で､考えてみる｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆貿易赤字が、ゼロの場合
▼ ① 1ドル 100円 の場合
輸出：1億ドルの輸出で､100億円分を､受取る
輸入：1億ドルの輸入で､100億円分を､支払う
↓
受取りも､支払いも､100億円で行って来い｡
▼ ② 1ドル 200円 の場合（円安へ）
輸出：1億ドルの輸出で､200億円分を､受取る
輸入：1億ドルの輸入で､200億円分を､支払う
↓
受取りも､支払いも､200億円で行って来い｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆貿易赤字の場合
▼ ③ 1ドル 100円 の場合
1億ドルの輸出で､100億円分を､受取る
2億ドルの輸入で､200億円分を､支払う
↓
100億円の貿易赤字
▼ ④ 1ドル 200円 の場合（円安へ）
1億ドルの輸出で､200億円分を､受取る
2億ドルの輸入で､400億円分を､支払う
↓
200億円の貿易赤字
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆円安で､貿易赤字が､増えた？
③よりも④の方が､赤字額が増えた｡
( ③ 100億円の赤字 → ④ 200億円の赤字 )
同じ数量の輸出･輸入でも､
円安になったことで､貿易赤字は､増える｡
つまり､この話では､円安は､貿易赤字の原因だ｡
貿易赤字を､説明するのが､円安なのだ｡
Ａ貿易赤字を､説明するのが､ドル円の円安
Ｂドル円の円安を､説明するのが､貿易赤字
卵と鶏､どちらが先か？の話でもある｡
｢原因｣と｢結果｣は､どちらか？になる｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆円安と貿易赤字 どちらが原因？
▼円安→貿易赤字
ここでは､｢ 原因:円安 → 結果:貿易赤字 ｣ だ｡
▼貿易赤字→円安
既述の本ページの中段では､
貿易赤字の予測から､ドル円を､予測した｡
そこでは､｢ 原因:貿易赤字 → 結果:円安 ｣だった｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆卵と鶏､どちらが先か？
様々な視点で検証すると､
やはり､ドル円の水準を決めるのは､
第一に､ ｢ 金利 ｣ で､見る方が､良いだろう｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆予測の整理
▼金利からの単回帰予測
▼（参考）貿易からの単回帰予測
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆円高よりも､円安が良いのは､なぜ?
円安･円高の メリット･デメリットは？
円安･円高 どっちがいい？
上記のテーマは､
本ページの文字数が､多くなったので､
別ページでの解説に譲った｡
次項のリンク集から､ご覧頂きたい｡
- ■ここで､別テーマ or 再読 へ
- －－ 消費者 経済 総研 －－
◆ ① ここまでの内容を､再読
◆ ② 円高よりも､円安が良いのは､なぜ?
◆ ③ なぜ､インフレ率は､2%が､良いのか？
◆ ④ なぜ､日銀は､利上げを､しないのか？
◆ ⑤ 輸出と輸入の予測は､どのように？
ここまで読了いただき､感謝申し上げる｡
もう一度､本ページの再読を､お勧めする｡
再読で､理解が､一層深まるからだ｡
それよりも､上記 ② ③ ④⑤ を､知りたい方は､
下記リンク集から､別ページを､お読み頂きたい｡
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆② 円高よりも､円安が良いのは､なぜ?
円安･円高のメリット･デメリットは？
円安･円高どっちがいい？
最近の円安は､「悪い円安」と言われる
↓
なぜ日銀は「円高より､円安が良い」と言うのか?
↓
日本の経済の全体には､円安の方が良いからだ
↓
｢円安は悪い｣との意見が､最近増えた
↓
しかし､日銀は今でも「円安が良い」とする
[１] 日銀総裁が､円安が良いと､言う理由 とは?
[２] 財務大臣が､悪い円安と､言う理由 とは?
[３] 悪い円安 は 嘘｡実は悪いのは〇〇だった
※これら3点は、下記↓ページで､解説中
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆③ なぜ､インフレ率は､2%が､良いのか？
適正な物価上昇率は､どのくらいか？
↓
それは「２％」である｡ 日銀も2%を目標とする｡
なぜ､2%なのかは､下記↓ページで徹底解説中｡
- －－ 消費者 経済 総研 －－
◆④ なぜ､日銀は､利上げを､しないのか？
米国を始め諸外国では､利上げが続いている
↓
日銀は利上げを､やらないし､予定もない
↓
利上げを､しない理由は､〇〇だからだ
↓
｢〇〇」が理由であることを､解説している
↓
次の項のリンク先から、ご覧頂きたい
－－ 消費者 経済 総研 －－
◆⑤ 輸出と輸入の予測は､どのように？
次の項のリンク先から、ご覧頂きたい
- －－ 消費者 経済 総研 －－
- ■リンク集
- ◆なぜ､日銀は､利上げを､しないのか？
[日銀が利上げしない理由] いつ利上げ?
◆ 円高よりも､円安が良いのは､なぜ?
悪い円安論は嘘? 悪い円安,良い円安とは?
◆輸出と輸入の予測は､どのように？
【日本のGDP予測･見通し】2023年度予測
◆なぜ､インフレ率は､2%が､良いのか？
※下記で､位置ズレが､起きたら､
そのページ内で､｢良いインフレ｣ で検索
適度な｢良いインフレ｣ 2%とは？
PCでは､位置ズレ しませんが､
スマホでは､ズレ発生することがあります｡
| ■番組出演・執筆・講演等のご依頼は、 お電話・メールにてご連絡下さい。 ■ご注意 ｢○○の可能性が考えられる。」というフレーズが続くと､ 読みづらくなるので、 ｢○○になる｡｣と簡略化もしています。 断定ではなく可能性の示唆である事を念頭に置いて下さい｡ このテーマに関連し､なにがしかの判断をなさる際は、 自らの責任において十分にかつ慎重に検証の上､ 対応して下さい。また「免責事項 」をお読みください｡ ■引用 真っ暗なトンネルの中から出ようとするとき、 出口が見えないと大変不安です。 しかし「出口は1km先」などの情報があれば、 真っ暗なトンネルの中でも、希望の気持ちを持てます。 また、コロナ禍では、マイナスの情報が飛び交い、 過度に悲観してしまう人もいます。 不安で苦しんでいる人に､出口（アフターコロナ)という プラス情報も発信することで、 人々の笑顔に貢献したく思います｡ つきましては、皆さまに、本ページの引用や､ URLの紹介などで、広めて頂くことを、歓迎いたします｡ 引用・転載の注意･条件をご覧下さい。 |
- 【著作者 プロフィール】
- ■松田 優幸 経歴
(消費者経済|チーフ･コンサルタント)
◆1986年 私立 武蔵高校 卒業
◆1991年 慶応大学 経済学部 卒業
＊経済学部４年間で、下記を専攻
･マクロ経済学(GDP､失業率､物価､投資､貿易等)
･ミクロ経済学(家計､消費者､企業､生産者､市場)
･労働経済
＊経済学科 高山研究室の2年間 にて、
･貿易経済学・環境経済学を研究
◆慶応大学を卒業後、東急不動産(株)、
東急(株)、(株)リテール エステートで勤務
＊1991年､東急不動産に新卒入社し、
途中､親会社の東急(株)に、逆出向※
※親会社とは、広義･慣用句での親会社
＊2005年､消費･商業･経済のコンサルティング
会社のリテールエステートに移籍
＊東急グループでは、
消費経済の最前線である店舗･商業施設等を担当｡
各種施設の企画開発･運営､店舗指導､接客等で、
消費の現場の最前線に立つ
＊リテールエステートでは、
全国の消費経済の現場を調査･分析。
その数は､受託調査+自主調査で多岐にわたる｡
商業コンサルとして､店舗企業･約5000社を､
リサーチ･分析したデータベースも構築
◆２６年間の間「個人投資家」としても、活動中
株式の投資家として､
マクロ経済(金利､GDP､物価､貿易､為替)の分析や
ミクロ経済(企業動向､決算､市場)の分析にも、
注力している。
◆近年は、
消費･経済･商業･店舗･ヒットトレンド等で､
番組出演､執筆･寄稿､セミナー･講演で活動
◆現 在は、
消費者経済総研 チーフ・コンサルタント
兼､(株)リテール エステート リテール事業部長
◆資格は、
ファイナンシャル・プランナーほか
■当総研について
◆研究所概要
＊名 称 ： 消費者経済総研
＊所在地 ： 東京都新宿区新宿6-29-20
＊代表者 ： 松田優子
＊U R L ： https://retail-e.com/souken.html
＊事業内容： 消費･商業･経済の、
調査･分析･予測のシンクタンク
◆会社概要
「消費者経済総研」は、
株式会社リテールエステート内の研究部署です。
従来の｢(株)リテールエステート リテール事業部
消費者経済研究室」を分離･改称し設立
＊会社名：株式会社リテールエステート
＊所在地：東京都新宿区新宿6-29-20
＊代表者：松田優子
＊設立 ：2000 年(平成12年)
＊事業内容：商業･消費･経済のコンサルティング
■松田優幸が登壇のセミナーの様子
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情報の無断転載は禁止です。
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①出典明記
②当総研サイトの｢該当ページに､リンク｣を貼る｡
上記の①②の2つを同時に満たす場合は、
事前許可も事後連絡も不要で､引用できます｡
①②を同時に満たせば、引用する
文字数・情報量の制限は、特にありません。
(もっと言いますと、
①②を同時に満したうえで､拡散は歓迎です）
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（★をアットマークに変えて下さい）
電 話： 03-3462-7997
（離席中が続く場合は、メール活用願います）
- チーフ・コンサルタント 松田優幸
- 松田優幸の経歴のページは「概要･経歴」をご覧下さい｡
